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  中期，国内产值坚持高位，海外边沿产能有望逐渐开释，商场呈现 “内强外弱、近强远弱” 格式。电解铝价格估计区间为 [19500, 24000] 元 / 吨，需侧重重视国内外微观心情动摇及地舆政治学危险。

  未来三年全球电解铝供需根本处于平衡状况，可是这种平衡建立在我国电解铝满产超产，海外电解铝新增产能按期开释的根底之上，供给稍出问题便会求过于供。当高价格-高赢利-新供给的传导链条受制于供给时，价格就具有了易涨难跌的根底。一起，欧美AI出资比赛遭受缺电瓶颈，对欧美超越400万吨的存量供给构成挤出要挟，一旦触发，铝价或会呈现加快向上。

  百川盈孚估计，我国2025年11月份氧化铝产值约为750万吨，非铝用氧化铝约19万吨，而进口氧化铝方面，估计11月氧化铝进口量约为19.8万吨，出口量约为21万吨，电解铝产值约为365万吨，依照吨铝氧化铝单耗1.93吨核算，估计11月我国氧化铝供给过剩25.35万吨，氧化铝商场供给仍旧有所充裕。

  百川盈孚计算，2025年10月我国电解铝职业含税出产所带来的本钱平均值为15737.08元/吨，环比削减1.13%，同比削减15.12%。2025年1-10月，我国电解铝职业含税出产所带来的本钱平均值为16745.93元/吨。2025年10月我国电解铝职业含税彻底本钱（含出售）平均值为16100.49元/吨，环比削减1.11%。

  氧化铝供需格式坚持宽松，且库存仍坚持高位。氧化铝价格承压显着，但下方本钱线支撑较强，进一步跌落的空间存在约束。因而，短期氧化铝期价或以低位震动为主，重视商场心情改变。

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  025年10月我国电解铝职业归纳运用电价平均值为0.3931元/千瓦时，较2025年9月0.3852元/千瓦时上涨0.0079元/千瓦时，涨幅2.05%。

  受高额进口关税和全球供给严重的影响，美国现货商场铝价溢价已创历史上最新的记载。